💪 지난 주 G 트렌드 - 상호주 문제 부상, 3차 상법 개정 이후 등

💬 지난 한 주 우리나라 기업의 G에는 어떤 일이?

2026. 3. 8.

💪 지난 주 G 트렌드 - PRS로 SK온 살리기, 과세정책 혼란 등

이 메일이 잘 안보이시나요?

가장 주목해야 할 이벤트

3차 개정 상법 시행에 '상호주' 러시

지난 6일(금) 자사주 의무 소각을 골자로 한 개정 상법이 국무회의 의결까지 거쳐 공포 및 시행을 앞두면서 [관련 기사], 자기주식을 맞교환하는 중견 제약·바이오 업체들이 속속 등장하고 있다고 합니다. 이는 자기주식 소각의무에 대한 우회 전략으로 풀이되는데요.

지배주주의 지배력 강화를 위해, 또는 무력화를 위한 상호주 활용

구체적으로 지난해 11월 삼진제약과 일성아이에스는 약 79억 원의 자기주식을, 국제약품과 일동홀딩스도 12월 약 34억 원어치의 자사주를 교환했고, 광동제약은 작년 12월 24일 대웅, 휴메딕스와 각각 138억 원, 139억 원어치의 자사주를 맞바꿨으며, 이 밖에도 종근당 등은 자사주를 담보로 한 교환사채(EB)를 발행하기도 했다고 합니다 [관련 기사].

한편 상호주는 이와 같이 지배주주의 지배력 방어를 위해 활용되기도 하지만 반대로 작년 고려아연의 사례와 같이 지배주주의 지배력을 무력화하기 위해 사용되기도 하는데요, 이에 대해서는 지배주주인 영풍이 손해배상 소송을 제기하여 주목을 받고 있습니다 [관련 기사].

Wise Forest comments: 경영 카르텔 형성하는 상호주 퇴행 우려

상호주 보유는 대규모 자기주식 보유보다 더 위험하고 시장 활력에 부정적입니다. 한 번 형성된 상호주는 어느 한 쪽이 주식을 팔기 전까지 영원히 고착화되기 때문입니다. 일본은 이러한 상호주 관행이 대표적인 '기업 경영 능력 훼손 행위'로 보고 해소를 위해 노력해 왔는데 [관련 기사], 한국 회사들이 뒤늦게 일본식 상호주로 퇴행하는 것은 대단히 우려됩니다.

지배주주가 회사에 대한 지배력을 강화하고 최고 경영자를 선임할 수 있는 능력을 유지하는 방법은 주식에 대한 높은 가치 평가를 유지하는 방법 하나 뿐입니다. 아직도 "주가가 높아서 뭐가 좋으냐"는 지배주주들의 인식이 사라지지 않고 있는 한국 시장에서 [관련 칼럼] 상호주와 같은 꼼수로 지배력을 강화하려는 지배주주들의 사익추구에 강한 규제가 필요합니다.

Photo by 뉴스1

관련 기사 전체 보기

지난 주 다른 G 소식

2026. 3. 6. 한국M&A경제신문

도요타, 엘리엇과 5.9조엔 빅딜 합의

도요타그룹은 도요타자동직기 주식 매수 가격을 기존 주당 1만 8,800엔에서 2만 600엔으로 상향 조정했으며, 총 인수 금액은 5조 9,000억 엔으로 불어났다. 이번 거래가 성사되면 일본 기업 대상 M&A 사상 최대 규모가 된다. 주목할 점은 이번 가격 인상이 단순한 시장 논리가 아니라 엘리엇과의 치열한 협상 끝에 도출됐다는 사실이다.

전체 기사 읽기

2026. 3. 6. 한국경제

금융위, '경영권 영향 목적' 기준 제공

금융위는 정기주주총회 시즌을 앞두고 기관투자가의 수탁자 책임 이행을 지원하기 위한 법령해석을 제공한다고 밝혔다. 핵심은 '경영권 영향 목적' 여부에 대한 판단 기준을 완화해 주주제안에 따른 기관투자가의 공시 및 보고 부담을 덜어주는 것이다. 금융위는 이번 법령해석 제공에 이어 상반기에 '스튜어드십 코드' 개정을 추진한다.

전체 기사 읽기

[인터뷰] 3차 상법 개정, 그 다음은?

오늘은 3차 상법 개정 이후의 방향에 대한 이용우 전 의원님의 인터뷰를 공유합니다.

"이 대표는 “공시를 해야 이사들이 의무를 충실하게 지키고 있는지를 볼 수 있지 않겠느냐”라며 “PBR 1배 아래 있다는 얘기는 비용이 그만큼 높다는 의미다. 비용보다 낮은 곳에 투자를 하겠다는 경영자는 자질이 없다”고 지적했다. ... 상속세를 포함해 과세 체계를 손봐야 한다고도 조언했다."

와이즈포레스트(유) office@wiseforest.co
서울 강남구 영동대로 517, 아셈타워 30층 / 02-6001-3000
수신거부 Unsubscribe

기업의 G에 집중합니다를구독하고 이메일로 받아보세요

위기를 기회로 만들기 위해 기업의 G에 집중하는 와이즈포레스트의 뉴스레터

이전 뉴스레터

💪 지난 주 G 트렌드 - 영원무역 공시누락 고발, 정기주총 꼼수 등

2026. 3. 2.

다음 뉴스레터

💪 지난 주 G 트렌드 - 중복상장 전면 금지, 정관 개정 꼼수 등

2026. 3. 15.

기업의 G에 집중합니다

위기를 기회로 만들기 위해 기업의 G에 집중하는 와이즈포레스트의 뉴스레터