먼저 에너빌리티에서 밥캣 주식 46%를 가진 가상의 투자회사가 분할될 때는 순자산평가에서 시가평가로 바뀌었습니다. 이에 따라 투자회사로 이전되는 부채(약 7312억원)를 차감조정한 후 최종 분할비율은 사업회사 0.88 대 투자회사 0.12가 되었습니다. 기존의 0.76 대 0.24보다 밥캣 부문 가치가 상대적으로 줄어든 것입니다.

합병할 때는 배당할인법 대신 경영권 프리미엄 적용

그리고 이렇게 분할된 투자회사를 로보틱스와 합병할 때는 경영권 프리미엄 43.7%를 붙였습니다. 지난 10년간 유사 사례를 평균한 값이라고 합니다. 따라서 에너빌리티 주식 100주를 보유한 주주가 받을 수 있는 로보틱스 주식이 3.15주에서 4.33주로 늘어나게 됩니다.